肝素（Heparin）是一种天然存在于哺乳动物肥大细胞和中性粒细胞的黏多糖类物质，因首先发现于肝脏而得名，具有较强的体内外抗凝作用。由于结构复杂，肝素无法通过化学合成，只能由猪小肠中提取，产业链最上游为生猪：猪小肠→肝素粗品→肝素原料药→肝素制剂。
2019年以来，受非洲猪瘟影响，整体肝素产业价格上涨。由于猪小肠的利用率已经接近90%，且并无其他可替代的肝素生产途径，生猪的供需变化将会显著影响肝素产业。根据产业链关系，非洲猪瘟将带来生猪出栏数量的下降，从而降低猪小肠的供应，并使得肝素粗品的供给下降，带来粗品价格的上升，并进一步推动原料药价格的上涨。由于对即期肥猪的影响相对有限，猪瘟主要影响12-13月之后的生猪出栏数量，预计其对肝素行业的影响将在Q3-Q4显著体现。
2016年肝素迎来新一轮价格周期，随着下游补库存需求增加，以及环保趋严带来的供给端收缩，肝素行业自2016年以来一直处于景气周期，粗品及原料药价格持续上涨。2019开年以来，猪的出栏量相比去年出现下降，考虑后续生猪屠宰量降低的预期，预计3、4月率先迎来肝素价格的小幅上涨。非洲猪瘟则在Q3-Q4进一步强化景气周期，推动价格上涨。
