作为医药领域“芯片”，今年以来原料药行业正迎来积极变化。此前受累于全球供应链格局变迁叠加下游客户去库存影响，板块供需两头承压。2024年以来伴随海外去库基本完成，同时原料药专利悬崖密集到来，仿制药的品种与数量迅速上升，为原料药市场带来巨大机遇。
目前行业需求端边际改善明显，2024年前两个月产量为54.6万吨，虽同比下滑7.6%，但已超2022年同期规模，改善仍在持续。 供给端，原料药价格边际好转趋势初现，虽然整体价格水平仍低于2014年以来历史平均，但伴随下游采购需求的逐步增加，原料药价格进一步修复空间有望打开。
依托我国在中间体和原料药行业的成本和产业链等优势，特色原料药和专利原料药行业未来有望迎来放量机会。 就投资而言，笔者建议关注高壁垒的肝素、碘造影剂等特色原料药板块，以及其他景气度转暖的细分领域龙头。
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